キャッシュフロー計算書まとめ｜3区分・間接法・FCF・EVMを図解で整理

財務会計で「C/F計算書だけ苦手」という方は多いのですが、実は3つの活動に分けて考えると一気に見通しがよくなります。営業・投資・財務の順番で整理してみます。

毎年出題難易度 ★★★

この記事でわかること

キャッシュフロー計算書（C/F）の3区分（営業・投資・財務活動）の内容と読み方、直接法と間接法の違い、フリーキャッシュフロー（FCF）の計算、C/Fの組み合わせパターンによる企業分析について整理します。

キャッシュフロー計算書とは

C/F計算書は、一定期間の現金の増減を「どんな活動によって生じたか」で分類して示す財務諸表です。P/Lが「利益」を、B/Sが「ある時点の財産状況」を示すのに対し、C/Fは「現金の流れ」を示します。

営業活動によるC/F

本業（商品販売・仕入・人件費等）による現金収支
プラスが健全（本業で稼げている）
間接法・直接法どちらでも表示可

投資活動によるC/F

設備投資・有価証券売買などによる収支
成長投資中はマイナスが多い（正常）
資産売却が多いとプラスになる

財務活動によるC/F

借入・返済・増資・配当などによる収支
返済・配当が多ければマイナス
借入急増はプラスだが要注意

営業活動のC/F：直接法と間接法

営業活動のC/Fには2つの表示方法があります。結果の数値は同じですが、作り方の考え方が違います。試験では間接法が頻出です。

直接法

現金の収入・支出を直接集計
例：商品販売収入、仕入支払
情報量が多いが作成が大変
日本では実務でもあまり使われない

間接法（試験頻出）

税引前当期純利益からスタートし、現金と利益のズレを加減算
減価償却費（非現金費用）は加算
売掛金増は減算、買掛金増は加算
ほとんどの企業が間接法を採用

間接法営業活動C/F の加減算パターン（試験頻出）

税引前当期純利益スタート

減価償却費（非現金費用）＋加算

売上債権（売掛金・受取手形）の増加－減算

売上債権（売掛金・受取手形）の減少＋加算

棚卸資産（在庫）の増加－減算

棚卸資産（在庫）の減少＋加算

仕入債務（買掛金・支払手形）の増加＋加算

仕入債務（買掛金・支払手形）の減少－減算

法人税等の支払い－減算

＝営業活動によるキャッシュフロー合計

間接法の加減算を覚えるコツ

「資産が増えたら現金が出ていった（減算）、負債が増えたら現金が入ってきた（加算）」と考えると整理しやすいです。減価償却費は現金の出ていかない費用なので、利益から引かれている分を戻す＝加算です。

フリーキャッシュフロー（FCF）

FCFは「企業が自由に使えるキャッシュ」で、企業価値評価（DCF法）の基礎になります。

フリーキャッシュフロー（FCF）の計算式

FCF ＝営業活動によるC/F ＋投資活動によるC/F

※投資活動C/Fは通常マイナスなので、事実上「営業C/F − 設備投資額」に近い
FCFがプラス → 借入返済・配当・内部留保に使える余裕資金あり
FCFがマイナス → 財務活動（借入・増資）で補っている状態

C/F 3区分の組み合わせパターンで企業を読む

3区分のプラス・マイナスの組み合わせで、その企業がどんな状況にあるかが見えてきます。

営＋

投－

財－

優良企業型：本業で稼ぎ、積極投資し、借入返済・配当も余裕でこなす。最も健全なパターン。

営＋

投－

財＋

積極投資型：本業は黒字だが、大型投資のため借入も増やしている成長期の企業。

営＋

投＋

財－

資産売却・整理型：本業で稼ぎつつ資産売却も行い、借入返済を急ぐリストラ局面。

営－

投＋

財＋

経営不振型：本業で現金が出ていき、資産売却と借入でしのいでいる危険な状態。

財務三表とC/Fのつながり

財務諸表	何を示す？	C/Fとの関係
B/S（貸借対照表）	ある時点の財産・負債・純資産	B/SのC/F増減＝「現金及び現金同等物の増減額」
P/L（損益計算書）	期間の収益・費用・利益	間接法の起点は税引前当期純利益（P/L最終付近）
C/F（キャッシュフロー計算書）	期間の現金の増減と要因	3区分合計 = B/S現金の前期末→当期末の差額