UIS-LMは最初に見たとき「縦軸が利子率で横軸が所得…なんでこの2軸なの？」と戸惑いました。でも「IS＝財市場、LM＝貨幣市場の2つが同時に満たされる点を探す図」と理解したら、財政政策・金融政策のシフト方向がすっきり整理できました。特に利子率の変化方向で2つを区別するのが試験対策の核心です。
IS-LMモデルは、財市場（IS曲線）と貨幣市場（LM曲線）の同時均衡を1つの図に表したマクロ経済学の分析ツールです。縦軸に利子率（r）、横軸に国民所得（Y）をとります。
財政政策（政府支出・税金）と金融政策（マネーサプライ）がそれぞれどちらの曲線をシフトさせ、均衡所得と利子率がどう変化するかを読み解くことが、試験の核心です。
IS曲線の意味と傾き ／ LM曲線の意味と傾き ／ 財政政策（IS曲線右シフト）の効果 ／ 金融政策（LM曲線右シフト）の効果 ／ クラウディングアウト
IS曲線とLM曲線の基本
利子率が下がると→投資が増加→国民所得が増加
∴ 右下がりの曲線
シフト要因：政府支出増加・減税→右シフト
国民所得が増加すると→貨幣需要増加→利子率上昇
∴ 右上がりの曲線
シフト要因：マネーサプライ増加→右シフト
IS-LM均衡：IS（右下がり）とLM（右上がり）の交点で均衡利子率r*・均衡所得Y*が決まる
財政政策の効果：IS曲線のシフト
政府が公共事業を増やす（政府支出Gを増加）、または減税を行う場合、財市場での需要（総需要AD）が増加します。これはIS曲線の右シフトを引き起こします。
財政拡大でIS右シフト → 均衡所得Y1↑・利子率r1↑（クラウディングアウト発生）
金融政策の効果：LM曲線のシフト
中央銀行がマネーサプライ（貨幣供給量）を増加させると、貨幣市場で供給過剰が生じて利子率が低下します。これがLM曲線の右シフトです。
金融緩和でLM右シフト → 均衡所得Y1↑・利子率r1↓（クラウディングアウトなし）
U「財政政策は利子率が上がり、金融政策は利子率が下がる」この違いがクラウディングアウトの有無につながっています。同じ「所得を増やす政策」でも、利子率の動きが真逆になる理由がIS-LMで一目でわかります。グラフを見ながら確認すると印象に残りやすいです。
クラウディングアウトと流動性の罠
財政政策の「クラウディングアウト」は試験の頻出論点です。財政拡大により利子率が上昇し、民間投資が抑制される現象です。「政府が民間を締め出す」とイメージすると覚えやすいです。
| LM曲線の形状 | クラウディングアウトの程度 | 財政政策の有効性 |
|---|---|---|
| LMが急（垂直に近い） | 大きい（利子率が大幅上昇） | 低い |
| LMが緩（水平に近い） | 小さい（利子率がほぼ上昇しない） | 高い |
| LMが水平（流動性の罠） | ゼロ（クラウディングアウトなし） | 最大 |
この状態では：
・金融政策→利子率がすでに最低水準のため効果なし
・財政政策→クラウディングアウトが起きないため最大の効果
日本のデフレ期（1990年代後半〜）がこの状態に近いとされます。
カフェ開業で考えるIS-LMの直感
あなたがカフェを開業するために銀行から融資を受けようとしている場面を想像してください。銀行の貸出金利（利子率）が高いと、借入コストが重くなり「開業を見送ろう」となります。これが「利子率が高いと投資が減る」、つまりIS曲線が右下がりである理由です。
今度は政府が「飲食業支援のため補助金を給付する」（財政拡大）と発表したとします。カフェの開業が増え、街に活気が出て、さらに他の商売も盛んになります（乗数効果）。しかし、同時にみんなが「お金を借りたい」と思うので銀行の貸出金利が上がってしまいます。これがクラウディングアウトです。
一方、日本銀行が低金利政策（金融緩和）を実施して「今なら低金利で借りられます」という状況になると、融資ハードルが下がってカフェ開業が増えます。しかし金利は上がらないので、クラウディングアウトは起きません。これが金融政策の特徴です。
金融政策（LM右シフト）→ 利子率↓
これが最大の違いです。過去問では「この政策が実施された後、利子率はどう変化したか」という形でよく問われます。
財政政策・金融政策の効果を比較する
| 項目 | 財政政策（拡張的） | 金融政策（緩和的） |
|---|---|---|
| 手段 | 政府支出増加・減税 | マネーサプライ増加 |
| シフトする曲線 | IS曲線が右シフト | LM曲線が右シフト |
| 均衡所得Y* | 増加 | 増加 |
| 均衡利子率r* | 上昇 | 低下 |
| クラウディングアウト | 発生する（民間投資抑制） | 発生しない |
| IS曲線の影響 | （シフトする） | 移動（LMシフトにより） |
| 有効な局面 | 流動性の罠・LMが緩やか | 通常局面・LMが急傾斜 |
過去問で確認してみましょう
- ア IS曲線が左シフトし、均衡所得が減少、均衡利子率が低下する。
- イ LM曲線が右シフトし、均衡所得が増加、均衡利子率が低下する。
- ウ IS曲線が右シフトし、均衡所得が増加、均衡利子率が上昇する。
- エ IS曲線とLM曲線がともに右シフトし、均衡所得が大幅に増加する。
財政支出増加（拡張的財政政策）は財市場での需要を増加させるため、IS曲線が右シフトします。LM曲線は貨幣市場に関わるため、貨幣供給量一定の条件下では移動しません。
IS曲線の右シフト→均衡点がLM曲線上を右上へ移動→均衡所得↑・均衡利子率↑
ア：財政拡大でIS曲線は右シフト（左ではない）。
イ：LM曲線は貨幣供給量が変わらない限りシフトしない。記述はLM曲線シフトの説明になっている。
エ：LM曲線は財政政策ではシフトしない。
- ア 金融政策は有効であるが、財政政策はクラウディングアウトが大きいため効果がない。
- イ 財政政策は有効であるが、金融政策はLM曲線が水平のため所得を増加させる効果がない。
- ウ 財政政策も金融政策もともに有効で、組み合わせによりさらに大きな効果が得られる。
- エ 財政政策は効果がなく、金融政策のみが均衡所得を大幅に増加させることができる。
流動性の罠ではLM曲線が水平になっています。
・財政政策（IS右シフト）：LMが水平のため、利子率が上昇しない→クラウディングアウトなし→均衡所得が乗数倍増加（財政政策の効果が最大）
・金融政策（マネーサプライ増加でLM右シフト）：LMがすでに水平（利子率が最低水準）のため、LMが右シフトしても均衡点は変わらない→効果なし
ア：逆。流動性の罠では財政政策が有効で金融政策が効かない。
まとめ
- IS曲線：財市場の均衡（投資＝貯蓄）を表す右下がりの曲線。利子率↓→投資↑→所得↑
- LM曲線：貨幣市場の均衡（貨幣需要＝供給）を表す右上がりの曲線。所得↑→貨幣需要↑→利子率↑
- 財政政策：IS曲線右シフト → 均衡所得↑・利子率↑・クラウディングアウト発生
- 金融政策：LM曲線右シフト → 均衡所得↑・利子率↓・クラウディングアウトなし
- 流動性の罠：LM水平 → 財政政策最大効果・金融政策無効
