マンデル・フレミングまとめ｜開放経済での財政・金融政策の効果 | 中小企業診断士1次試験経済学・経済政策

IS-LMモデルを「閉鎖経済（外国との取引なし）」で学んだあと、「では日本のような開放経済ではどうなるの？」という疑問に答えてくれるのがマンデル・フレミングモデルです。変動相場制と固定相場制で結論がガラリと変わるところが試験の核心です。

マンデル・フレミングモデルの前提：開放経済とは何か

IS-LMモデルは外国との資本移動がない「閉鎖経済」を想定していました。マンデル・フレミング（MF）モデルはこれを開放経済へ拡張し、「資本移動が完全に自由」という前提を加えます。

IS-LMモデルとの違い

閉鎖経済では「国内投資 = 国内貯蓄」。MFモデルでは資本が国境を越えて自由に移動できるため、国内金利が世界金利から乖離できない。

r = r*（国内金利＝世界金利）

2つの為替制度

MFモデルでは「変動相場制」と「固定相場制」で分析する。為替レートが動けるかどうかで、政策の有効性が180度変わる。

試験の核心

政策効果の結論：4パターンを一気に整理

変動相場制
財政政策（拡張）

財政拡大 → 金利上昇圧力

資本流入 → 通貨高（円高）

輸出減少 → ISが元に戻る

効果：ゼロ（無効）

変動相場制
金融政策（拡張）

金融緩和 → 金利低下

資本流出 → 通貨安（円安）

輸出増加 → Y↑（所得増）

効果：有効（大きい）

固定相場制
財政政策（拡張）

財政拡大 → 金利上昇圧力

資本流入 → 通貨高圧力

中央銀行が買い支え→LM右シフト

効果：有効（大きい）

固定相場制　金融政策（拡張）

金融緩和 → 金利低下

資本流出 → 通貨安圧力

中央銀行が売り支え（外貨売り・円買い）→ LM元に戻る

効果：ゼロ（無効）

為替制度	財政政策	金融政策
変動相場制	無効（クラウディングアウト＋為替高）	有効（為替安→輸出増）
固定相場制	有効（金利維持のためLMが追随）	無効（為替維持のためLMが元に戻る）

「変動相場制では財政政策が無効、金融政策が有効」「固定相場制ではその逆」という対称性がポイントです。どちらの制度も「一方が有効なら他方は無効」というパターンになっています。この対称性に気づくと選択肢を絞りやすくなりました。

メカニズムの詳細：変動相場制・財政政策が無効な理由

なぜ変動相場制では財政政策が「完全クラウディングアウト」されるのか、ステップを追って確認します。

ステップ	起きること	結果
①財政拡大	政府支出増加 → IS曲線が右シフト	所得・金利とも上昇圧力
②資本流入	国内金利 r > r*（世界金利）→ 外国資本が流入	外貨売り・円買いで円高に
③輸出減少	円高により輸出競争力低下 → 純輸出（NX）が減少	IS曲線が左シフトして元に戻る
④結果	IS曲線のシフトが相殺され、所得は変わらない	財政拡大の効果がゼロ

身近な場面で考える：日本の金融緩和と円安

アベノミクスの「第1の矢（大胆な金融緩和）」は、MFモデルで考えると「変動相場制下の金融政策」です。

日銀が大規模緩和を実施 → 国内金利が低下 → 投資家が高金利の海外に資金を移す → 円を売って外貨を買う → 円安が進む
円安 → 輸出品が海外で安くなる → 輸出量・輸出企業の収益が増加
→ 国内所得 Y が増加 → GDPが押し上げられる

MFモデルが示す「変動相場制下では金融政策が有効」という結論は、実際の政策にも現れています。ただし現実には輸入物価の上昇（悪い円安）という副作用もあり、モデル通りにいかない側面もあります。

過去問で確認しておきたいポイント

変動相場制：財政政策は無効（為替高→輸出減でISが元に戻る）、金融政策は有効（為替安→輸出増）
固定相場制：財政政策は有効（為替維持のためLM追随）、金融政策は無効（LMが元に戻る）
MFモデルの前提：資本移動が完全に自由、r = r*（国内金利＝世界金利）
変動相場制の財政政策：IS右→金利上昇→資本流入→円高→輸出減→IS左（元に戻る）

Uのメモ

MFモデルで最も混乱したのは「変動相場制・固定相場制それぞれでなぜそうなるか」のメカニズムです。表の結論だけを暗記しようとすると怪しくなるので、「為替レートが動く（変動）なら為替が調整弁になる→金融政策が有効」「為替が動けない（固定）なら中央銀行が為替を守るためにマネーサプライを調整→財政政策が有効」という論理で理解するようにしています。

マンデル・フレミングはIS-LM分析を開放経済に拡張したモデルです。IS-LMを先に確認しておくとより理解しやすくなります。

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