U「日銀がお金を刷る」と聞いても、それが自分の生活にどう影響するのか最初はピンときませんでした。でも貨幣供給→金利低下→投資増加という連鎖を学んだとき、金融政策がマクロ経済を動かす「テコ」だということが見えてきました。
この記事でわかること
- 貨幣の機能と貨幣供給量（M1・M2・M3）の定義
- 貨幣需要の3動機（取引・予備的・投機的）
- 信用創造のメカニズムと信用乗数
- 中央銀行の政策手段（公開市場操作・預金準備率・公定歩合）
- LM曲線と金融政策の効果
目次
貨幣の3つの機能と種類
貨幣の3機能（試験頻出）
① 交換手段（決済機能）：財・サービスの売買に使う。物々交換の非効率を解消。② 価値の尺度：すべての財の価格を共通単位で表す。「リンゴ100円、本1,500円」
③ 価値の貯蔵手段：今の購買力を将来に持ち越す。現金は劣化しない。
| 指標 | 内容 |
|---|---|
| M1（狭義の貨幣） | 現金通貨＋預金通貨（当座預金・普通預金）。即座に決済できる |
| M2 | M1＋準通貨（定期預金・外貨預金など） |
| M3（広義の貨幣） | M2＋CD（譲渡性預金）。日本銀行が重視する指標 |
貨幣需要の3動機——なぜ人は現金を持つのか
ケインズは貨幣需要を3つの動機に分類しました。
| 動機 | 内容 | 何に依存するか |
|---|---|---|
| 取引的動機 | 日常の取引（買い物・給与支払い）のために手元に持つ | 所得水準Yに比例 |
| 予備的動機 | 突発的な支出（病気・事故）に備えて持つ | 所得水準Yに比例 |
| 投機的動機 | 債券価格が下がると予想するとき、損失を避けるため現金を保有する | 利子率rに反比例（金利高→債券保有、金利低→現金保有） |
流動性選好説の核心
- 貨幣需要 L = L1(Y) + L2(r) （L1：取引・予備的、L2：投機的）
- 金利が極端に低いとき：L2が無限大 → 流動性の罠（金融政策が無効になる）
- 貨幣市場均衡：M/P（実質貨幣供給量）= L(Y, r)
信用創造——銀行がお金を「増やす」仕組み
日銀が100億円を供給しても、銀行システム全体では何倍もの預金が生まれます。これが信用創造です。
信用創造のメカニズム（預金準備率10%の場合）
A銀行が100億円の預金を受け入れる → 10億円を準備預金として残し90億円を貸し出す→ B銀行が90億円の預金を受け入れる → 9億円を残し81億円を貸し出す
→ …この連鎖が続く
信用乗数 = 1 ÷ 預金準備率 = 1 ÷ 0.1 = 10倍
最終的な預金総額 = 100億円 × 10 = 1,000億円
中央銀行の政策手段と効果
金融緩和（景気刺激）
公開市場操作（買いオペ）：日銀が市場から国債を買い、代金を銀行に渡す → 貨幣供給増
預金準備率の引き下げ：銀行の貸出余力が増える → 信用創造が拡大
→ 金利低下 → 投資増 → IS曲線での需要拡大
預金準備率の引き下げ：銀行の貸出余力が増える → 信用創造が拡大
→ 金利低下 → 投資増 → IS曲線での需要拡大
金融引締（インフレ抑制）
公開市場操作（売りオペ）：日銀が国債を市場に売り、代金を回収 → 貨幣供給減
預金準備率の引き上げ：銀行の貸出余力が減る → 信用創造が縮小
→ 金利上昇 → 投資減 → 需要抑制
預金準備率の引き上げ：銀行の貸出余力が減る → 信用創造が縮小
→ 金利上昇 → 投資減 → 需要抑制
| LM曲線の状態 | 金融政策の効果 |
|---|---|
| 通常（右上がり） | 貨幣供給増 → LM右シフト → 金利低下・GDP増（通常の効果） |
| 水平（流動性の罠） | LMがシフトしても金利変化なし → 金融政策は無効 |
| 垂直（古典派） | LMのシフトで金利が大きく下落 → 金融政策が最大効果 |
U「流動性の罠」という言葉、名前だけ聞くと難しそうですが、「金利がこれ以上下がらない状態で貨幣を増やしても効果がない」ということなんですよね。2010年代の日本やEUがまさにこの状況で、だから「異次元の金融緩和」でも限界があったと言われていたことが、この概念を学んで腑に落ちました。
Uのメモ
学習メモ
- 貨幣の3機能：交換手段・価値の尺度・価値の貯蔵手段
- 貨幣需要：取引的動機（Y比例）＋予備的動機（Y比例）＋投機的動機（r反比例）
- 流動性の罠：金利が極低水準で貨幣需要が無限大 → 金融政策無効
- 信用乗数 = 1 ÷ 預金準備率（準備率10%なら乗数10倍）
- 金融緩和：買いオペ → 貨幣供給増 → LM右シフト → 金利低下 → 投資増
- LM水平（流動性の罠）→ 金融政策無効・財政政策有効
