2次試験事例IV（財務・会計）解法フレームワーク｜CVP・NPV・経営比率の解き方を図解で整理

2次試験の中で事例IVだけは「計算が合わないと点が取れない」という明確なプレッシャーがあります。最初は計算ミスが怖くて苦手意識がありましたが、CVP・NPV・経営比率という3つの頻出テーマに絞って解法パターンを固めると、「あ、これは解ける」という確信が持てるようになりました。

必出難易度 ★★★

事例IVとは何を問われているか

2次試験事例IV は中小企業の財務・会計分析と意思決定がテーマです。主人公はD社。他の3事例と異なり、計算問題が中心で、財務諸表の読み取り・CVP分析・NPV法・経営指標が頻出です。部分点も取れるため、解答プロセスを見せる書き方が重要です。

事例IVの3大テーマ
① 経営分析：財務諸表から収益性・安全性・効率性の指標を計算・分析
② CVP分析：損益分岐点・目標利益達成売上高・安全余裕率の計算
③ 投資意思決定（NPV法）：設備投資の正味現在価値を計算して採否を判断

3大テーマの解法ガイド

テーマ①

経営分析（財務指標）

財務諸表（BS/PL/CF）から比率を計算し、D社の強み・課題を論述する設問。

収益性：売上高総利益率・営業利益率・ROE
安全性：流動比率・自己資本比率・負債比率
効率性：総資産回転率・棚卸資産回転期間

テーマ②

CVP分析（損益分岐点）

売上高・変動費・固定費の構造を使って、利益と販売量の関係を計算する。

損益分岐点売上高の計算
目標利益達成売上高・販売量
安全余裕率・経営レバレッジ係数

テーマ③

NPV法（投資意思決定）

将来キャッシュフローを現在価値に割り引いて、投資の採否を判断する。

税引後キャッシュフローの計算
現在価値係数表の使い方
NPV＞0なら投資採択

CVP分析の基本公式

限界利益率 = （売上高 − 変動費）÷ 売上高損益分岐点売上高 = 固定費 ÷ 限界利益率目標利益達成売上高 = （固定費＋目標利益）÷ 限界利益率安全余裕率 = （実際売上高 − 損益分岐点売上高）÷ 実際売上高 × 100

CVP計算の落とし穴
・変動費には「変動売上原価」と「変動販管費」が含まれる場合がある → 設問で確認
・「製造原価報告書」から固定費/変動費を分解する問題が出る → 問題文の指示に従う
・税効果がある場合は「税引後利益 = 税引前利益 × (1 − 税率)」を先に確認

NPV法の計算手順

Step 1

毎年の税引後キャッシュフロー（CF）を計算

CF = 税引後利益＋減価償却費（非現金費用の戻し）。または「営業利益 × (1 − 税率) ＋減価償却費」で計算。

Step 2

現在価値（PV）を計算

各年のCF × 現在価値係数（PV係数表から読み取り）。年金現価係数を使えるケースは係数 × 毎年CF で一発計算。

Step 3

NPVを計算して採否を判断

NPV = 各年PVの合計 − 初期投資額。NPV ≥ 0 → 採択。NPV ＜ 0 → 却下。残存価値・運転資本の回収も忘れずに加算する。

Step 4

計算根拠を答案に記述する

「計算式を書いてから答えを出す」習慣をつける。途中式があれば部分点が取れる。数値だけ書いて終わりはNG。

経営分析の頻出指標

指標名	計算式	分析ポイント
売上高総利益率	粗利益 ÷ 売上高 × 100	原価管理・付加価値の高さを示す。同業他社比較で課題を特定
売上高営業利益率	営業利益 ÷ 売上高 × 100	本業の収益力。販管費が重いかを確認
流動比率	流動資産 ÷ 流動負債 × 100	短期支払い能力。200%以上が目安
自己資本比率	純資産 ÷ 総資産 × 100	財務安全性。高いほど借入依存が低い
総資産回転率	売上高 ÷ 総資産	資産の効率的活用度。低いと資産過多・稼働不足
棚卸資産回転期間	棚卸資産 ÷ 売上原価 × 365	在庫の滞留日数。長いほど在庫過多

事例IV 本番攻略チェックリスト

設問を先読みして「何を計算するか」を把握してから与件文・財務資料を読む
財務諸表は「前期」「当期」「業界平均」を比較して差異に着目する
CVP問題：まず限界利益率を出してから、損益分岐点・目標利益を計算する
NPV問題：CF計算→PV計算→NPVの流れを紙に書いて整理する
税率が与えられたら「税引後CF」の計算を忘れない
現価係数表は問題冊子に添付されるので、与えられた割引率の列を使う
途中式・計算根拠を答案に書く（部分点を確実に取る）
第1問（経営分析）は確実に得点する。第2問以降の計算と時間を分けて配分

試験本番の時間配分（事例IV・80分）

設問先読み・方針確認：5分　→　どの設問が得点しやすいかを把握
財務資料・与件文読み込み：10分　→　指標計算に必要な数値をメモ
第1問（経営分析）：15分　→　指標計算3〜4つ＋文章での分析コメント
第2問以降（計算問題）：40分　→　CVP/NPV/その他。難問は後回しにする
見直し・記述確認：10分　→　途中式の記述漏れ・単位ミスを確認

まとめ

事例IVの3大テーマ：①経営分析（財務指標）　②CVP分析（損益分岐点）　③NPV法（投資意思決定）
CVPの公式：損益分岐点＝固定費 ÷ 限界利益率。目標利益達成は固定費に目標利益を加算
NPVの手順：税引後CF計算 → PV計算（現価係数 × CF）→ NPV ＝ PV合計 − 初期投資
答案作成：計算式を書いてから数値を出す。部分点を確保することが安定得点への鍵

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